特斯拉破产警报拉响:它是如何融资、烧钱的

  • 时间:
  • 浏览:0

据彭博社北京时间5月1日报道,特斯拉公司每分钟烧掉逾630000美元,但会 不进行额外融资,这家公司难以撑过今年。没法,对于没法一家没法烧钱的公司,它是怎么可否融资的,又是为什么我么我花掉没法多钱的呢?本文给出了删剪分析。

以下是文章摘要:

特斯拉公司是一家由埃隆·马斯克(Elon Musk)创建,旨在引领电动汽车行业未来发展的公司。然而,这家公司但会 没法足够的现金撑过2018年。

近几周,隐藏在特斯拉你这个 巨大野心下的焦虑逐步浮出水面。特斯拉的大众市场型汽车Model 3的产量再次远远低于公司自主预期,又有一人死于与特斯拉辅助驾驶系统Autopilot相关的事故中,马斯克与美国联邦安全监管部门公开指在争执。特斯拉股价原先一路飙升,但会 在评级遭到信贷分析师下调后,股价但会 较去年9月创下的最高点累计下跌了24%。

市场的担心不要没法道理:没法人像马斯克原先融资或烧钱,也再也找没法第二位上市公司CEO在公司亟需补救没法多难题图片之际在Twitter上开公司破产的玩笑。

自由现金流连续两个季度为负

特斯拉的烧钱下行带宽 没法之快,以至于但会 不进行额外融资,这家成立15年的公司就真的面临在2018年耗尽现金的风险。彭博社编制的数据显示,特斯拉每分钟烧掉逾630000美元现金。特斯拉的自由现金流——运营现金流扣除资本支出后剩余的现金流——但会 连续两个季度为负。当特斯拉在5月2日发布第一季度财报时,自由现金流将是市场密切关注的一另两个多重要指标。

▲特斯拉自由现金流连续两个季度为负

目前,特斯拉在加州费利蒙的唯一汽车组装工厂生产三种车型:Model S、Model 3轿车以及Model X SUV。特斯拉还制定了雄心勃勃的计划,在接下来几年在其生产线增加百公里电动半挂车、百公里新款Roadster跑车以及一款跨界车。尽管马斯克原先制定了最大程度实现自动化生产的未来愿景,但会 特斯拉眼下的生产仍旧依靠人力。2010年时,特斯拉没法899名员工,但现在已接近4万名。

员工数量增长过快

持续不断的招募员工但会 是造成特斯拉陷入财务困境的由于着之一。过去4年,特斯拉员工数量的增速有3年超过了营收增速,其中包括在2017年将员工数量提升了一倍以上。2017年,特斯拉正在扩大Model 3生产,并接收了所收购太阳能公司SolarCity的员工。

▲特斯拉每员工创收和可是公司对比

2014年至2017年,特斯拉员工数量增长了两倍以上,每位员工创造的收入却停滞不前。相比之下,通用汽车和福特汽车的每员工创造的收入是特斯拉的共要2.5倍。特斯拉臃肿的员工特征甚至还没算上参与特斯拉汽车生产的承包商、分包商。马斯克最近表示,那此承包商就像“俄罗斯套娃”一样,一环套一环。

融资最好的最好的办法

自30003年创建以来,特斯拉老会 在打着马斯克的旗号想尽各种最好的最好的办法融资。作为特斯拉的代言人,马斯克对于特斯拉的融资能力至关重要。

在公司创建的前7年,特斯拉删剪依靠私募资金和风投资金勉强维持生存,其中大每种资金来自马斯克此人 。30004年,当特斯拉通过A轮融资筹集73000万美元资金时,马斯克此人 投资了6300万美元,并担任特斯拉董事长一职。在30008年经济衰退的冲击下,特斯拉面临生死考验。就在特斯拉将要破产哪几条小时前,马斯克安排了一项3000万美元的债务交易,并在当年圣诞节前夕完成。

自从2010年6月通过首次公开招股(IPO)融资2.25亿美元后,特斯拉但会 通过发行股票和可转换债券、垃圾债券、融资租赁(monetizing leases)等最好的最好的办法融资。这是几乎可是汽车制造商都但会 会使用的融资最好的最好的办法。但会 ,特斯拉还格外幸运。特斯拉获得了对手戴姆勒公司的一笔早期战略性股权投资。另一对手丰田汽车在2010年5月成为特斯拉股东,并低价将费利蒙工厂出售给了特斯拉。

特斯拉的洁净间能源使命也让它享受了很糙的待遇。美国能源部在2010年授予特斯拉4.65亿美元的贷款。特斯拉在2013年提前全额偿还了这笔贷款。目前为止,没法任何另外一家汽车制造商还还可否像特斯拉原先说服其粉丝为交付指在厚度不选取性的新车支付订金,但会 在碳零排放汽车上利用政府补贴。

“马斯克是位工程师,可是可是他把融资视为此人 还还可否补救的一另两个多难题图片,”前分析师,曾短暂在特斯拉投资者关系部门供职的安德里亚·詹姆斯(Andrea James)表示。

截至2017年年底,特斯拉手头持有现金34亿美元,未偿还债务高达94亿美元,这也证明了马斯克的举债能力。可是分析师相信,特斯拉还还可否再次融资,但会 得尽快。

长期债务

评级机构穆迪投资者服务分析师布鲁斯·克拉克(Bruce Clark)近期警告称,特斯拉还还可否在今年再融资20亿美元。他还指出,特斯拉现有的12亿美元债务将在2019年到期。做空投资者依旧确信,特斯拉股价即将遭遇史诗级暴跌。知名做空投资者、对冲基金Kynikos Associates创始人吉姆·查诺斯(Jim Chanos)但会 预测,特斯拉将撞上“砖墙”。

▲特斯拉未偿还债务高达94亿美元

不过,特斯拉在4月3日发布第一季度财报时称,一旦公司实现了每周300000辆Model 3的产量——目前为止比较慢实现——公司的运营现金流就能转正。特斯拉称,除了正常信贷外,公司没法在今年进行股权或债券融资。

投行Cowen & Co分析师杰夫·奥斯博恩(Jeff Osborne)不要相信特斯拉的说法。他指出,特斯拉完后 也没法说过,但会 照样得融资。他预计,要想把公司现金流保持在10亿美元以上,特斯拉还还可否在第四季度融资300亿美元,在2019年年底再融资20亿美元。

和更为性性性旺盛期期期是什么是什么 图片 是什么期期的同行相比,另外一另两个多对特斯拉不利的因素是:过去一另两个多季度,马斯克和特斯拉为其庞大的债务支付了1.46亿美元的利息,几乎和通用的利息支出相当,但会 后者的营收是特斯拉的共要10倍。

客户订金

特斯拉的一大强项可是可是 还还可否从其客户和忠实粉丝的耐心和好感中创收。截至2017年年底,特斯拉持有的客户订金达到了惊人的8.54亿美元。

但会 特斯拉直接向客户销售汽车,不依赖经销商网络,可是可是客户订金实际上可是可是 免利息的贷款。但会 ,那此贷款还还还可否延长几年时间。但会 特斯拉破产,那此订金支付者很但会 会损失惨重。

▲特斯拉客户订金超8亿美元

目前,特斯拉向两辆甚至还没法投产的汽车收取客户订金。其中,电动半挂车Tesla Semi的订金为2万美元;下一代Roadster跑车的订金为30万美元,限量版订金为230万美元。但会 消费者有意安装屋顶太阳能电池板但会 Powerwall家用电池,还里还可否支付逾30000美元的订金。

特斯拉没法披露过汽车订金金额,但会 绝大多数来自Model 3,后者的订金为30000美元。当特斯拉在2016年3月首次发布Model 3时,粉丝们在特斯拉商店排起长队争相预订这款低价版轿车。两年后,Model 3慢于预期的生产由于着着30万订户中的多数人仍还还可否在等待。但会 ,似乎还有新订户加入了在等待的行列。特斯拉称,截至4月份,Model 3的净预订量保持稳定。

但会 ,特斯拉还从忠实的拥簇中找到了另外一另两个多创收来源。不知数量的客户但会 订购了特斯拉的新功能,类式价值30000美元的“全自动驾驶”功能。目前为止,特斯拉尚未删剪解释全自动驾驶功能,也没法向任何人推送你这个 功能。

零排放汽车(ZEV)积分利润

美国加州利用它在防治空气污染方面的权力迫使汽车制造商销售几滴 的碳零排放汽车。对于没法达到要求的汽车制造商,我们都都都 还还还可否从其它汽车制造商购买积分。没法一来,电动汽车制造商就拥有几滴 积分可卖。

▲特斯拉通过出售积分赚了3亿多美元

自30008年以来,特斯拉出售了13亿美元以上的监管积分。2017年,特斯拉在全球交付了103,181辆汽车,但会 通过销售碳排放积分赚了3.3003亿美元,共要每辆车共要330000美元。

马斯克是特斯拉最大股东

企业发行新股往往会摊薄现有股东的股权,但会 马斯克不要受到影响。马斯克会定期购买更多特斯拉股票,维持着控制权。马斯克目前持有逾33000万股股票,持股比例为20%。特斯拉第二大股东为富达投资公司,持股比例为10%。

这是今年3月份完后 的状况。特斯拉股东在3月份以压倒性的票数批准了一项史无前例的薪酬计划,授予马斯克26亿美元的股票期权。但会 马斯克还还可否将特斯拉市值提高到630000亿美元,并实现营收和利润目标,他就还还还可否将20300万股股权期权收入囊中。

▲马斯克是特斯拉最大股东

这为马斯克获得更多特斯拉股票创造了但会 。但会 那此股票删剪归属,没法马斯克持有28%的特斯拉股份,价值约为1840亿美元。

马斯克背负巨大财务风险

难能可贵有没法多的投资者你还还可否追随马斯克,一定程度上是但会 他把此人 的几滴 财富与公司绑在了同時 。“马斯克押上了删剪筹码,”嘉宝川崎财富和投资管理公司CEO罗斯·格伯(Ross Gerber)表示,他但会 成为了最看好特斯拉的投资者之一,“美国还没法另外一名CEO还还可否在我们都都都 的公司身上承担没法大的财务风险。”

有可是是特斯拉支持者和质疑者都同意的:没法可是上市公司CEO像马斯克原先承担没法大的财务风险。